|
 |
|
|
Likiditede şok bir azalma beklenmiyor
Artış trendine giren faiz hadleri Türkiye gibi cari açığı yüksek ülkelerin korkulu rüyası. Ancak eş zamanlı bir artış beklenmediğinden likiditede şok bir azalma yaşanması zor
Songül Hatısaru
Son olarak Japonya'nın da para politikasını sıkılaştıracağına yönelik sinyaller vermesiyle dünyada faiz hadlerinin yükselmesinin global likiditede daralma yaratacağı endişesi oluştu.
Piyasalar şu anda FED'in yaz aylarında faizi yüzde 5'e kadar yükselteceği ve burada duracağı beklentisini fiyatlıyor.
Avrupa Merkez Bankası'nın da yıl sonuna kadar faizi 3'e çekmesi bekleniyor. Japonya ise henüz faiz artırım sürecine başlamadı. Ancak piyasaya verilen fazla likiditeyi geri çekeceğini açıkladı.
Global likiditede yaşanacak olası hızlı bir azalmanın Türkiye için dezenflasyon sürecini sekteye uğratmasından ve cari açığın finansmanını zorlaştırmasından korkuluyor.
Görüştüğümüz uzmanların hemen hepsi bu noktada önce döviz kurunun arkasından da enflasyonda bir miktar yükselişin kaçınılmaz olacağına dikkat çekiyor.
Yavaş çekiliyor
Faiz hadlerindeki yükseliş şu ana kadar senkronize bir şekilde gerçekleşmedi. Faizde Avrupa'nın kontrollü gitmesi, Japonya'nın ise ağustosta 0.25 baz puanlık bir artışa yapması bekleniyor.
Bu yıl likiditenin piyasalardan yavaş yavaş çekileceğini ancak şok bir azalışın yaşanmayacağını söyleyen Merill Lynch stratejistlerinden Mehmet Şimşek, görüşünü şöyle temellendiriyor; "Çünkü ABD gibi bazı ülkeler sıkı para politikasının sonuna yaklaştı, İngiltere ve Avusturalya gibi ülkeler bitirdi. Bir kısım ülke ortasında, bir kısmı ise şimdi başlayacak."
Mehmet Şimşek Merrill Lynch Gelişen Pazarlar Ekonomik Araştırmalar Bölüm Başkanı
Piyasalardaki dalgalanma artacak
Likidite şartları aleyhimize gelişirse liranın değer kaybetme riski yükselir. Cari açık, yabancı yatırımlarla finanse ediliyor. Koşullar değişirse tabii ki cari açık daha önemli bir risk haline gelir. Büyüme bu oranda sağlanamazken, kurda bu noktada oluşmaz. Dolayısıyla dezenflasyonist programa kurun desteği eskisi kadar güçlü olmaz. O zaman da faizlerin aşağı çekilmesi zorlaşır. Ancak biz 2006'da bir likidite şokunun yaşanmasını beklemiyoruz. Likiditenin kademeli bir şekilde azalacağını öngörüyoruz. Ancak 2006 geçen yıla oranla volatilitenin yüksek olduğu bir yıl olacak.
Serhan Çevik Morgan Stanley Ortadoğu ve K. Afrika'dan Sorumlu Ekonomist
'Türkiye'de kriz olmaz'
Son olarak Japon Merkez Bankası kısa vadede olmasa bile faizde artırım sinyali verdi. Bir süredir faiz hadlerinin yükseldiği bir dönem yaşıyoruz. Ancak önemli olan Türkiye'nin konumu. Çünkü bir ödevini yapan ülkeler var. Bir de likidite bolluğu içinde kendi yapısal sorunlarını çözme çabası içinde olmamış ülkeler.
Türkiye yapısal sorunlarını çözmeye çalışan ülkeler arasında. Global likiditenin azalması elbette Türkiye'yi etkiler. Ama böylesi bir gelişmede ekonomi programın rayından çıkacağını düşünmüyorum.
Çünkü Türkiye'deki kur sistemi kırılma yaratacak birikimlere neden olmayan bir sistem. 2001'deki sorun kur sisteminin çok katı olmasıydı, şu anda ise kurda esnek bir yapı var.
Ve hepsinden önemlisi Türkiye'nin kamu maliyesinde ciddi bir iyileşme sağlandı.
|
|
|
|
Sık Kullanılanlara Ekle
Açılış Sayfası Yap
Sitene Ekle
İletişim Kurumsal
Emlak
Haber İndeksi
Arşiv
Haberci
Üyelik
Bülten
