Güngör Uras

Güngör Uras

guras@milliyet.com.tr

Tüm Yazıları

Enerjisa Elektrik Dağıtım halka açıldı. Şirketin Türk ve yabancı ortakları elde edilen 1.5 milyar TL’yi Enerjisa Elektrik Üretim’de sermaye olarak değerlendireceğini açıkladı. Alman E-On, gelen 200 milyon doları yurtdışına götürmüyor, Türkiye’de şirketin üretim grubuna yatırıyor. Türk ortağı Sabancı da aynını yapıyor. Geliri aileye dağıtmıyor.

Sermaye piyasasının önemi ekonomiye kaynak yaratmak. Borsada halka açılan şirketin ortakları, hisse satışları sonucu topladıkları parayı ceplerine koymamalı, ya mevcut şirketin sermayesine eklemeli, ya da yeni bir yatırımda kullanmalıdır. Enerjisa bu bakımdan örnek bir halka açılmadır.

Haberin Devamı

Enerjisa 1996’da kuruldu. Önce üretimde iken özelleştirme ihaleleriyle elektrik dağıtım işine de girdi. Sabancı ve E-On grupları %50-%50 ortak.

Dağıtım ile üretim ayrı

Bu şirket geçen yıl “Dağıtım” ve “Üretim” olarak 2’ye bölündü.

(1) Enerjisa Üretim’de Türkiye’de kurulu 12 hidrolik, 3 doğalgaz, 3 güneş, 3 rüzgâr, 1 linyit santrali var. Kurulu güç 3.600 MW. Bunun yatırım karşılığı yaklaşık 3.5-4.0 milyar dolar. Türkiye genelinde üretim tesisleri, elektrik fiyatının gerilemesi nedeniyle kâr edemiyor. Borçlarını döndürebilmeleri için kaynak takviyesine ihtiyaç var. Halka açılmadan gelen kaynak burada kullanılacak.

Vahap Munyar’ın ELDER’den aldığı bilgilere göre, Türkiye genelinde üretim tesislerinin toplam 45 milyar dolar borcu var. 15 milyar dolar ciro ve yıllık 1.5 milyar dolar kârla bu borç çevrilemiyor. Çünkü yatırım yapılırken tesisler elektriği 9 centten satabileceklerini hesaplayarak borçlandılar. Halbuki elektrik fiyatı şimdilerde 4.5-5.0 cent.

(2) Enerjisa’nın Elektrik Dağıtım’ın ise 3 dağıtım bölgesi var: 1.2 milyar dolara alınan Başkent EDAŞ, 1.2 milyar dolara alınan AYEDAŞ ve 1.7 milyar dolara alınan Toroslar EDAŞ.

Şirket 21.8 milyonluk nüfus için elektrik dağıtımı yapıyor. 2017 3. çeyrek sonuçlarına göre 7.3 milyar TL net finansal borcu var, operasyonel geliri 1.9 milyar TL, 454 milyon TL kâr etti. Dağıtım işi kârlı.

Üretimde zarar var

Türkiye genelinde 18 yıl imtiyaz süresiyle dağıtım ihalesini alan şirketlerin toplam borçları 13 milyar dolardan 10 milyar dolara geriledi. Toplam ciroları 20 milyar TL. Perakende kâr marjları % 2.38 oranında. Dağıtım şirketleri kâr ediyorlar.

Haberin Devamı

Dönelim Enerjisa Enerji’nin geçen haftaki halka arzına.

(1) Afrin operasyonuna rağmen yabancı ortaklı bir şirkette halka arzın ertelenmemesi önemlidir. (2) Yabancı yatırımcıların hisse senedine talebinin yüksek olması önemlidir. (3) Alman ortağı, satıştan elde edilen kaynağı Türkiye’ye yatırma kararı önemlidir.

Halka arzla, Enerjisa Dağıtım şirketinin % 20 ortaklık payı toplamda 1 milyar 476 milyon TL’ye satıldı. Hisse senetlerinin % 76’sını yabancı yatırımcılar, % 24’ünü 38 bin Türk yatırımcı satın aldı.

Hisse senetleri tanesi 6.25’ten satıldı. Borsadaki ilk işlem gününde işlem hacmi satış bedelinin üzerine çıktı. Satışa çıkan hisse bedeli 1 milyar 476 milyon TL, işlem hacmi 1 milyar 547 milyon TL. İlk günkü olağan dışı işlem hacmi, hisse senedine ilgiyi gösteriyor. Borsa 6.25 TL’den açıldı. Fiyat 7.20 oldu. Akşam kapanış 6.58 TL idi. Dün 3’üncü işlem gününde fiyat 6.60 TL dolayındaydı.