IMFye karşı piyasa - hükümet

Akçaya göre artık yüzde 1 - 1,5un üzerinde faiz indirimi olmaz. Tam tersine faizler artabilir de... TEFE hedefi tutar. TÜFE şüpheli

Koçbank Başekonomisti ve Koç Üniversitesi Öğretim Üyesi Doç. Dr. Cevdet Akçayı sıkı takibinize alın. Görsel ve yazılı medyada ona her rastladığınızda söylediklerini can kulağıyla dinleyin.Kimse alınmasın, orta vade için tek doğru öngörüde bulunan Akçaydır demek istemiyorum. Akçayı, son olarak dün sabah Enis Berberoğlunun CNN Türkteki Parametre programında dinledikten sonra hem bu yönde bir hatırlatma yapmak, hem de Akçayın son dönemde dikkat çektiği bazı hususları sizlerle paylaşmak istedim. Siz de benim gibi, makro ekonomik göstergelerle ilgili her saat başı yeni bir yorum dinlemekten yorgun düşenlerden misiniz? Yanıtınız evetse ve ancak ekonomimizin genel gidişatıyla ilgili geleceğe dönük öngörüleri güvenilir uzmanlardan dinlemeye istekliyseniz, size bir tavsiyede bulunabilirim: Faizlerden başlayalım. Biliyorsunuz, Merkez Bankası son olarak % 2lik bir faiz indirimi daha yaptı. Uzman çevrelerin genelde beklentileri, faizlerin daha da düşeceği. Ancak Akçay, biraz da aykırı bir ses olarak, bir süredir faizlerin yükselebileceği uyarısında da bulunuyor. Bu ihtimalin gözardı edilmemesi gerektiğinin altını çiziyor. Akçaya göre Merkez Bankası bundan sonra faizleri yeniden düşürdüğü takdirde, faiz indirimi % 2nin de altında, ancak % 1 - 1.5 seviyelerinde olabilir. Çünkü artık sadece faizlerde değil enflasyonda da, fiyatlamalarda da, ücret artışlarında da daralan marjlarda oynanan bir oyun söz konusu. Faizler % 50yken 2 puan geri çektiğinizde indirim oranı % 4 civarındayken, faizler % 20yken yapılan 2 puanlık indirim, % 10luk faiz indirimi anlamına geliyor. Anlayacağınız artık hassas ayar dönemindeyiz. Eğer Merkez Bankası bir kerede % 3 - 4lük faiz indirimine gidecek olursa, piyasaların asıl o zaman "Ne oluyor?" diye endişelenmesi gerek. Faizler artabilir! Akçay, 2004 enflasyon hedefleriyle ilgili olarak Toptan Eşya Fiyat Endeksi TEFEde hedefin tutturulmasında sorun görmüyor. Ocak ayı enflasyon rakamlarını % 10luk arızî artışla yukarı çeken tarım fiyatlarında, Şubat ve Martta da kar ve don sonucu "arızî fiyat artışları" olsa bile % 12lik TEFE hedefinde hiç bir tehlike yok. Tüketici Fiyat Endeksi TÜFE ise, 2004 için öngörülen % 12lik hedefin üzerinde çıkabilir. TEFEde hedef tutar Akçayı ilk kez geçen yıl ocak başında Koç Yatırımın düzenlediği bir toplantıda dinlemiştim. "Piyasalar AKP hükümetine haksızlık yaptı" diyordu. 3 Kasım seçimlerinin ertesinde, tek bir uygulamasını bile görmeden piyasaların AKP hükümetine açık çek vermesini eleştirmiş, "Hükümete inecek yokuş bırakılmadı" diye yakınmıştı. Nitekim Irak kriziyle birlikte daha sonraki aylarda piyasalar hükümete sopayı göstermiş, tezkerenin de TBMMde reddi sayesinde hükümet popülist uygulamalardan vazgeçmişti. Piyasalar ve AKP Dün sabah ise Akçay piyasaların IMFi şaşırttığını dile getirdi. IMF ile yürütülen programdan sapmalar olduğunda normalde piyasaların gerekli uyarıda bulunması gerektiğine işaret eden Akçay, "Bu sefer piyasalar hiç böyle bir talepte bulunmadı, hatta tam tersine hükümetle ittifaka girdi. IMF, 2004 bütçesinin ek finansmanı için gerekli önlem paketinin, yerel seçimler öncesinde açıklanmasında ısrarlı. Piyasalardan destek beklerken, karşısında hükümet - piyasalar koalisyonu bulmaktan şaşkın" diyor. mtamer@milliyet.com.tr IMFnin şaşkınlığı