Faizde düşüş yüksek temettülü şirketleri zirveye taşıdı

Borsada temettü (kâr payı) dağıtım aylarındayız. Şirketler genel kurullarını topluyor. Ödeyecekleri kâr paylarını açıklıyor. Faizlerin düşmesi ile “temettüsü yüksek” şirketlere yönelim arttı. Uzun vadeli yatırımcılar büyüme potansiyeli yüksek, kârlı şirketlere yöneldi. Temettüsü yüksek şirketlerin son 3 yıldaki getirileri yüzde 500’lere ulaştı.
Faiz düşüşü ile yatırım fonları, yerli ve yabancı yatırımcılar, yatırım ortaklıkları, emeklilik fonları hisse senetlerindeki yükseliş potansiyelinin yanı sıra, ödenen kâr paylarını göz önünde bulundurarak “temettüsü yüksek” şirketleri seçti. Son 3 yılda yüksek temettü ödeyen 40 şirketin getirileri yüzde 500’leri aştı.
Netaş Telekom, Türk Traktör, Tofaş Oto. Fab., Konya Çimento, Adel Kalemcilik, İzocam, Brisa, Aselsan, Afyon Çimento son 3 yılda yatırımcıya yüzde 500’ün üzerinde getiri sağladı. Bu hisseler yüksek temettü ödemeleri ile dikkat çekti.

Kurumsal yatırımcılar kazandı
Genelde orta ve uzun dönemli yatırımcılar “temettü verimliliği”ne yatırım yaptı. Sermayenin faizi de diyebileceğimiz temettünün son yıllarda önemi daha çok arttı. Faizler oldukça düşük seviyelere, tek haneye indi. Bu durumda kârlı birçok firmanın verdiği temettü, faiz oranlarının üzerine çıktı.
Temettünün kaynağı kârdır. Kâr ne kadar yüksek ise temettü de o kadar yüksektir. Düşük temettü dağıtım politikası olan bazı firmaları istisna sayarsak genelde yüksek kâr yüksek temettüyü getirir. Bu açıdan yapı itibariyle orta ve uzun vadeli yatırım yapan fonlar da doğal olarak yüksek kârlı firmaları tercih etti.

Küçük yatırımcının hatası
Büyük yatırımcılarla kıyaslandığında küçük yatırımcılar için temettünün önemi arka plana düşüyor. Temettü dağıtıldıktan sonra, yani temettü kuponu kesilince, temettü tutarı kadar hissenin fiyatı düşer. Küçük yatırımcı hisseyi temettü için değil daha çok kısa dönemde gerçekleştireceği fiyat artışı için alıyor. Onlar için şirketin her yıl dağıtacağı temettü arka planda.
Temettü dağıtıldıktan sonra temettü kadar İMKB’deki hissenin işlem fiyatı düzeltiliyor. Yani indiriliyor. Yatırımcı bunu göz önünde bulundurarak alım yapmalı.

AÇIKLANACAK VERİLER
4 Nisan 2011
10:00 Türkiye Mart TÜFE,ÜFE (TÜİK)
11:30 İngiltere Mart İnşaat Sektörü PMI
12:00 Euro Bölgesi Şubat ÜFE
17:00 ABD Mart CB İstihdam Trend Endeksi
18:00 Türkiye Şubat İSO Sanayi Gelişim Endeksi
5 Nisan 2011
02:15 Japonya Mart Hizmet Sektörü PMI
10:15 İspanya Mart Hizmet Sektörü PMI
10:53 Almanya Mart Hizmet Sektörü PMI
10:58 Euro Bölgesi Mart Hizmet Sektörü PMI
11:28 İngiltere Mart Hizmet Sektörü PMI
13:45 Polonya Nisan NBP Faiz Kararı
15:55 ABD Haftalık Redbook Perakende Satışları
17:00 ABD Mart ISM İmalat Dışı Endeks
6 Nisan 2011
10:00 İspanya Şubat Sanayi Üretimi
10:00 Tayvan Mart TÜFE
10:30 Almanya Mart İnşaat Sektörü PMI
13:00 Almanya Şubat Fabrika Siparişleri
17:30 ABD Haftalık DOE Petrol Stokları
7 Nisan 2011
06:30 Japonya Nisan BOJ Faiz Kararı
12:00 Euro Bölgesi 4.Çeyrek GSYH(Final)
13:00 Almanya Şubat Sanayi Üretimi
14:00 İngiltere Nisan BOE Faiz Kararı
14:30 Türkiye Haftalık TCMB Beklenti Anketi- Yılsonu TÜFE
14:45 Euro Bölgesi Nisan ECB Faiz Kararı
15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları
22:00 ABD Şubat Tüketici Kredileri
8 Nisan 2011
01:50 Japonya Şubat Cari işlemler Dengesi
09:00 Almanya Şubat Dış Ticaret Dengesi
10:00 Türkiye Şubat Sanayi Üretimi (TÜİK)
12:00 Yunanistan Şubat Dış Ticaret Dengesi (Öncü)
17:00 ABD Şubat Toptan Stoklar
17:30 Türkiye Mart Hazine Nakit Dengesi

Borsadaki şirketlerin yüzde 70’i temettü vermiyor
Borsayı kârlı şirketler taşır. 2000’li yıllarda yaşanan krizle birlikte küsen yatırımcıyla borsanın henüz barıştığını söylemek zor. Bunda kâr payı ödeyen şirketlerin az olmasının etkisi büyük. Hali hazırda şirketlerin yaklaşık yüzde 70’i kâr payı dağıtmıyor. 2008 yılında krizin hemen öncesinde Borsadaki 326 şirketten sadece 122 tanesi nakit temettü dağıtırken, 2009 yılında krizin etkisi ile bu sayı 97’ye geriledi. 2010 yılında ise borsadaki 350 şirketin 110 tanesi temettü ödedi.
2011 yılına geldiğimizde ise mart ayına kadar açıklanan temettülere göre 354 şirketten sadece 79 tanesi nakit temettü vereceğini duyurdu. Bu sayı bütün şirketlerin temettü politikasını açıklamasından sonra 100’e ulaşabilir. Ancak oran olarak bu sayı yüzde 30’un üstüne çıkmayacaktır. Yani nakit temettü ödeyen şirket sayısı yaklaşık 100 civarı bir rakamda kalacaktır. Düzenli kâr payı almak isteyen yatırımcı açısından bunun anlamı borsanın sadece yüzde 30’una yatırım yapabileceğidir.
Borsanın derinleşebilmesi ve yeni yatırımcı gelebilmesi karlı şirketlerin borsaya gelmesi, var olan şirketlerin de kar paylaşımı konusunda isteksiz olmamasına bağlı. Aksi takdirde, 2023’lere gelindiğinde de borsanın derinliğinin nasıl yaratılacağı tartışmaları devam edecektir.

İyimserlik artıyor
Dış piyasalardaki iyimserlik iç piyasalar için referans olurken beklentilerin üzerinde gelen GSYİH verileri ve yine beklentileri aşan dış ticaret verilerinin etkileri izleniyor. Piyasalar klasik bahar hareketinin yaşanıp yaşanmayacağına odaklandı. Merkez Bankası kararları sonrası bankacılık sektörü hisselerindeki gerileme endekse de yansıdı. Ancak cuma günü gelen alım dalgası biraz olsun moralleri yükseltti. Alımlar pazartesi sürerse, piyasalarda iyimserlik artar.

BORSA
Yukarı hareket sinyali
Kısa dönemli çıkış hareketinin direnci 65.000 seviyesi aşıldı. Endeks 20, 50 ve 100 günlük ortalamanın üzerine çıktı. Bu hafta kritik seviye 65.000. 65.000 ’in üzerinde bir süredir endekste oluşmaya başlayan çıkış formasyonlarından “Ters omuz baş omuz” formasyonu işlerlik kazanabilir. Dirençler 66.000-66.300 seviyelerinde bulunuyor. İlk destek 64.800’de.

DÖVİZ
Destekler izlenmeli
Yatay banttaki hareketi sürüyor. Dolar/TL paritesinde dirençler 1.567- 1.590 ve 1.610-1.620 seviyesinde görülürken destekler 1.530 ve 1.50 seviyelerinde. Euro/TL paritesinde ise dirençler 2.194 ve 2.24-2.25 seviyelerinde. Destekler ise 2.180 ve 2.145 olarak görülüyor. Dolarda yükselişler satış fırsatı olarak kullanılıyor.

FAİZ
Yükseliş sürüyor
Merkez Bankası kararlarıyla başlayan hareketi sürüyor. İlk takip edilecek seviye 9.10. Bu seviyenin üzerinde 9.40 ve 9.50 seviyeleri izlenebilir. Olası geri çekilmelerde izlenecek seviyeler 8.90 ve 8.60 seviyelerinde bulunuyor. Faizde gözlenen kısa vadede yatay hareket devam ediyor.

ALTIN
1.445 direnci önemli
Doların değer kaybı, Ortadoğu ve Euro Bölgesine ilişkin gelişmeler altın fiyatlarını yukarı çekti. İlk direnç 1.445 olarak görülürken çıkışın devamı için bu seviyenin üzerinde kalınması önemli. Sonraki dirençler 1.460 ve 1.500 seviyelerinde. İlk destekler 1.410 ve 1.385 seviyelerinde bulunuyor.

DIŞ PİYASALAR
Olumlu hava korunuyor
Dış piyasalarda zor gündeme rağmen olumlu hava sürüyor. Libya ve Ortadoğu, Japonya, Euro Bölgesi’nde tekrar öne çıkan borç riskleri ve kredi notu indirimlerine rağmen dış piyasaların toparlanmasının kaynağında ABD kaynaklı gelişmelerin etkisi var. ABD makro ekonomik verilerinin olumlu gelmesi piyasalar için olumlu referans olurken kısa dönemli iyimserliğin orta döneme taşınması için diğer gündem konularının da katkı yapması gerek iyor. Bu aşamada iyimser algılamalara kısa dönemli bakmakta yarar var.

ABD
Dirençler test ediliyor
Endeksteki tepki çıkışı güç kazandı ve tekrar direnç seviyelerine ulaştı. İlk dirençler 12.390-12.400 seviyelerinde. İlk destekler ise 12.200 ve 12.000 seviyelerinde bulunuyor. Bu seviyelerde satışlar görülebilir. Çıkışın devamı için 12.400 aşılmalı.

BREZİLYA
Tepki çıkışı sürebilir
Bir süredir devam eden yatay hareket yerini tepki yükselişine bırakıyor. Tepki çıkışı henüz güç kazanmamakla birlikte tepki çıkışının devamı için 68.200 seviyesinin üzerinde tutunması önemli. Sonraki destekler 67.000-66.600 görülüyor. Dirençler ise 70.000 ve 72.000’de.

JAPONYA
20 günlük ortalamada
20 günlük ortalamada. Kırmayı başarabilirse 50 günlük ortalamaya doğru tırmanabilir. Kısa vadede 9.700 seviyesi önemli. İlk destekler 9.600 ve 9.400 seviyelerinde bulunurken ilk direnç ise 10.000 seviyelerinde görülüyor.

ALMANYA
Tepki güç kazanıyor
20, 50 ve 100 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıktı. Tepki çıkışı devam ediyor. ilk dirençler 7.200 ve 7.350 seviyelerinde bulunu rken ilk destekler 7.000 ve 6.900 seviyelerinde bulunuyor. Ortalamaların üzerinde kaldığı sürece güçlü seyri sürecektir.