Ancak, bu satışın yapılabilmesi için bir de TMSF (Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu) izni gerekiyor. Merkez Yayın Holding'le TMSF arasındaki protokol gereği, bu böyle. Çünkü, Merkez Yayın Holding'in hisseleri, TMSF'ye rehinli ve satışa izin verilirse, İMKB satışından elde edilecek paranın yarısı TMSF'ye ödenecek. Ancak, bu halka açılma bazı tartışmaları ve ilginç sorunları beraberinde getiriyor:a) Hükümet, Doğan Holding'in karşısına dişli bir rakip çıkarmak istiyor. Hükümeti bu isteğinde de haklı buluyorum. Hatta, Doğan Holding'in de bunu isteyeceğini sanıyorum. Doğan Holding'in güçlü rakipleri olmalıdır ama bu rakipleri yaratırken, devlet katkısı olmamalı, rekabeti bozucu hareketlerden kaçınılmalı, hukuka aykırı işlem yapılmamalıdır. Kısacası, dişli rakip devletçe istenebilir ama devlet eliyle yaratılmamalıdır. Sabah gazetesi halka açılma kararı verdi. Yani, Sabah gazetesi'nin sahibi olan Merkez Yayın Holding, hisselerinin bir bölümünü İMKB (İstanbul Borsası) Türk veya yabancı, özel veya tüzel kişilere satacak. Şirketlerin borsaya açılma izinlerini SPK (Sermaye Piyasası Kurulu) veriyor. b) Medya kurumlarının ve sahiplerinin devlete borçlu olmaması gerekir. Tarafsız medya, devlete borcu olmayan medyadır. Her halükârda, bu halka açılmayla devlete borç kapatılamayacaktır.c) TMSF, Merkez Yayın Holding'e müsamaha gösterir veya yardım eder konumda olmamalıdır. Alacaklarının tahsili olanağı olanağı varsa, alacağı karar kamu yararına karşı değilse, hukuka uygunsa ve rekabeti bozacak nitelikte değilse, hisselerin İMKB'de satılmasına onay verebilir. d) Küçük yatırımcının korunmasının TMSF'nin sorunu olmadığı doğrudur ama bu durum, devletin, hukuk sisteminin ve SPK'nın sorunudur. Borsaya açık şirketlere el konulması, bana göre hukuki değildir. Bunların iflası istenebilir. Bana göre, yasadaki "devletin öncelikli alacaklı olması" kuralı da yanlıştır. Öncelikli alacak... e) SPK, bu halka açılmaya karar verirken, şu hususları göz önünde tutmak zorundadır: Halka açılacak şirketle ilgili her türlü detay bilgi, piyasa tarafından bilinmelidir. Gizli bilgi varsa, piyasa yoktur. İMKB'de satış yapılamaz. Dolayısıyla, TMSF-Merkez Yayın Holding protokolü mutlaka kamu oyuna açıklanmalıdır. Protokolü imzalayanların buna ve bundan sonraki protokollerin açıklanmasına da ön onay vermesi zorunludur. Bu halka açılma için, Rekabet Kurulu'ndan ön onay alınmalıdır. Aynı isimle yeni bir hisse yaratılması durumunun, küçük yatırımcının haklarını bozmadığı konusunda bir kaç hukuki görüşe ihtiyaç vardır. f) SPK'nın düşünmesi gereken bir husus daha var. Merkez Yayın Holding, borsaya açılarak da borcunu ödeyemezse, Sabah'ın yayın hakkı, tekrar TMSF'ye geçecektir. Bu durumda, TMSF yayın hakkını tekrar satacaktır. Yeni alıcı da, Sabah'ı tekrar İMKB'de satmak isteyebilir. Bu durumda, Sabah hisseleri aynı piyasada üçüncü kez satışa çıkmış olmayacak mıdır? ytoruner@milliyet.com.tr Ön onay alınmalı
