Merkez yıla faiz indirimiyle başladı
Son dört toplantısında önden yüklemeli faiz indirimi yapan Merkez, 2020’ye de aynı stratejiyle başladı. Enflasyonun düşeceğini öngören Merkez, faizi 75 baz puan indirdi
Merkez Bankası (TCMB) yılın ilk ve olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını gerçekleştirdi. TCMB dünkü toplantısında politika faizini 75 baz puan düşürerek yüzde 11.25’e çekti. Merkez Bankası son 4 politika toplantısının her birinde önden yüklemeli faiz indirimleri gerçekleştirdi. Banka bu hafta, öncekilere göre daha küçük bir oranda da olsa faiz indirimlerine devam etti. Enflasyonun aralık ayında yüzde 11.8’e yükselmesi ile cari enflasyonla reel faiz 0’a yakın seviyelere düştü. TCMB’nin bu kararınında enflasyon beklentilerindeki düşüş etkili oldu.
TCMB dünkü toplantısında politika faizini 75 baz puan düşürerek yüzde 11.25’e çekti. Piyasada faiz kararına ilişkin ortalama beklentiler değişiklik göstermekle beraber, faizin sabit kalması ile 75 baz puanlık indirim arasına değişiyordu.
Beklenti anketine göre 12 ay sonrası enflasyon beklentilerinin yüzde 9.5’e düştüğü bir ortamda Merkez’in hala bu beklentinin üzerinde bir faiz vermesine rağmen hareket marjı oldukça kısıtlanmış durumda.
Negatif reel faiz
Mevduat faizlerine bakıldığında negatif reel faiz oluşuyor. Merkez Bankası’nın amacı enflasyonu düşürmek. Verilere bakıldığında enflasyonun ancak bir ya da bir buçuk yıllık bir seyirde para politikasına tepki verdiği görülüyor. Bu nedenle TCMB ileriye dönük enflasyon beklentilerini göz önünde bulundurarak para politikası ayarlamalarını yapıyor.
Enflasyon beklentilerindeki gerilemede birçok faktör etkili. Öte yandan Merkez Bankası’nın da kredibilitesini artırmaya başladığını görüyoruz. Dış ilişkilerde yakalanan ılıman iklim, CDS oranlarındaki gerileme TCMB’nin elini rahatlatıyor. Ancak unutulmamalı ki yeni sıcak para girişi için TL varlıkların reel getiri sunması gerekiyor.
Enflasyon düşüşünde ısrar önemli
Hükümet ekonomi programında yıl sonunda yüzde 8.5 enflasyon ve tek haneli faiz hedefliyor. Merkez Bankası yılsonu enflasyon hedeflemesine göre hareket alanı olduğunu düşünerek adım atıyor. Buradan Merkez Bankası’nın yılın ilk altı ayında büyümeyi destekleyen bir yaklaşım izleyeceği görülüyor.
TL varlıklar gözde olabilir
Ticaret savaşında nefes alma noktasına gelinirken ve gelişmekte olan ülkeler gözde seyrini sürdürürken Türkiye TL varlıklardaki aşırı iskonto ile yabancı yatırımcıların gözdesi haline gelebilir. Sermaye piyasalarında mevcut enstrümanların daha aktif harekete geçirilmesi ile hedeflere ulaşmak kolaylaşır.
‘İndirime devam’ sinyali
Para Politikası Kurulu’nun açıklamasında şöyle denildi:
“Enflasyon görünümündeki iyileşme devam etmekte, enflasyon beklentilerindeki genele yayılan düzelme sürmektedir. Enflasyondaki seyrin yıl sonu tahminiyle büyük ölçüde uyumlu olduğu değerlendirilmektedir. Bu çerçevede Kurul, politika faizinde ölçülü indirime karar vermiştir. Mevcut para politikası duruşunun hedeflenen dezenflasyon patikasıyla uyumunu koruduğu değerlendirilmektedir.”
Bu açıklama analistlerce, faiz indirimlerinin süreceği, bu yıl tek haneli oranların görülebileceği şeklinde yorumlandı.