MİLLİYET.COM.TR

• 19 Kasım 2020 - 15:14 • Son Güncelleme: 19 Kasım 2020 - 17:07

Son dakika.... Merkez Bankası'nın faiz kararına uzmanlardan ilk yorum: Bir taşla 3 kuş vurmayı hedefledi

Gelen son dakika haberine göre; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası politika faizi 475 baz puan artırarak yüzde 10,25'ten yüzde 15'e yükseltti. Peki Merkez'in bu adımı uzmanlar nasıl değerlendiriyor? Ekonomist Belgin Maviş milliyet.com.tr'ye yaptığı açıklamada, "Merkez Bankası bu adımıyla bir taşla 3 kuş vurmayı hedefledi." dedi.

MİLLİYET.COM.TR

• 19 Kasım 2020 - 15:14 • Son Güncelleme: 19 Kasım 2020 - 17:07

1

ABONE OL

TCMB tarafından faiz oranlarına ilişkin yapılan duyuruda, Merkez Bankası Başkanı Naci Ağbal başkanlığında toplanan PPK'nın, politika faizinin yüzde 10,25'ten yüzde 15'e yükseltilmesine ve tüm fonlamanın temel politika aracı olan bir hafta vadeli repo faiz oranı üzerinden yapılmasına karar verdiği bildirildi.

2

Konuyla ilgile açıklamalarda bulunan InvestAZ Araştırma Müdürü Yusuf Topçu şu ifadeleri kullandı: Toplantıdan piyasa beklentisi olan 475 baz puan faiz artışı geldi. Borsalarda, özellikle bankalarda ilk tepki hızlı oldu, dövizde ise geri çekilmeler bir süre sonra yavaşladı. Bunun çeşitli sebepleri var zira 19 Kasım toplantısı uzun süredir kafaları karıştıran faiz koridorunu kapatmış ve fonlamayı tek kanala çekmiş durumda.

3

TCMB faiz koridorunu kaldırdı ve fonlamayı tek kanaldan, yani haftalık repodan yürüteceğini ilan etti. Sadeleşme adımı olarak görülen bu düzenleme sonrası piyasalar istediklerini almış olsalar da aslında bu 475 baz puan artış Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti’ni değiştirmemiş oldu.

4

Bu artışla toplantı öncesi %15 seviyelerine gelen AOFM ile politika faizi eşitlenmiş, ancak TCMB bir sonraki PPK toplantısına kadar gerek duyulması halinde hareket edebileceği alanı sınırlamış oldu. Dolar/TL’nin 7,50’ye düşüşü ardından tekrardan 7,60’ın üzerine çıkması piyasanın faiz artırmadan faiz artırımına reaksiyonunu göstermekte.

5

Ekonomist Belgin Maviş ise faiz kararını şöyle yorumladı: Merkez Bankası piyasanın beklentileri dahilinde faiz adımı atarken, yaptığı önemli açıklamalar dikkat çekti. Merkez Bankası, enflasyonda kalıcı düşüş sağlanana kadar bu mücadeleyi kararlılıkla devam ettirecek. Merkez Bankası, bu kararı ile aslında şu mesajı verdi: Gerekli olduğu hallerde adım atmaktan çekinmem. Benin asli görevim enflasyondur. Enflasyonla mücadelede son derece kararlıyım.

6

Peki bu faiz artışının vatandaşa yansıması ne olacak? Faiz artışı ticaret ve mevduat kredilerinde faiz artışına neden olacak. Ama aynı zamanda tüketici tarafında da tasarruf eğilimi artıracak. Kısacası Merkez Bankası bu adımıyla bir taşla üç kuş vurmayı hedefledi.

7

Ekonomist Enver Erkan ise milliyer.com.tr'ye yaptığı açıklamada şu ifadeleri kullandı: Merkez Bankası, bundan önceki süreçte geç likidite penceresini bir ana politika aracı gibi kullanarak günlük fonlamadaki ağırlığını artırmıştı. Eylül PPK toplantısı haricinde, resmi bir politika faiz artışı yapmayan Merkez Bankası, ucuz fonlama kanallarını kısarak veya kapatarak bankaları en yüksek borç verme oranı olan GLP’ye yönlendirerek TRY fonlama maliyetini artırıyordu.

8

475 baz puanlık faiz artışı, dramatik bir artış gibi görünse de, aslında 18 Kasım itibariyle açıklanan TRY fonlama oranının %14,80 olmasından dolayı pratikte sadece 20 baz puanlık bir faiz artışına işaret ediyor. Ancak, bundan önce farklı kanallara yönlendirilen TRY fonlamasının, repo faizi etrafında şekillenecek olması itibariyle günlük olarak çok sık ve yüksek aralıklarla değişen bir fonlama kompozisyonu olmayacak. Bu durum Merkez Bankası’nın politikasına yönelik öngörülebilirliği artıracak ve politika hamlelerinin amacına ulaşmasını sağlayacaktır.

9

Politika faiz artışı ile beraber, reel faiz pozisyonu da resmileştirilmiş oldu. Ekim enflasyon oranı %11,9 seviyesinde gerçekleşmekle beraber Merkez Bankası’nın yılsonu beklentisi %12,1 seviyesindedir.

10

Piyasanın ağırlıklı beklentisi yılsonunda %12-13 bandında bir enflasyon, kur artışlarının fiyatlara etkisi %100 oranında yansımadığı için mevcut enflasyona dair yukarı riskler devam etmektedir. Nominal faizin %15 seviyesine yükseltilmesi, cari enflasyona göre reel faiz oranımızı %2,8 seviyesine yükseltiyor. %12’lerde gerçekleşecek bir yılsonu enflasyonunda da reel faiz pozisyonu %2’lerde kalacaktır.

11

Bundan sonraki adımlarda enflasyon görünümü, dezenflasyon sürecinin sağlanması ve buna bağlı olarak kur hareketliliği ana belirleyiciler olmaya devam edecektir.

12

TRY’nin istikrar kazanması, enflasyon beklentilerinin kontrol altına alınması anlamında önemli olacaktır. Ortodoks para politikası zemininde, GLP gibi yan enstrümanların devrede olmayacağı, Merkez Bankası politikasının direkt bir şekilde belirleneceği bu ortam şeffaflık, öngörülebilirlik ve iletişim anlamında algıyı pozitif etkileyecektir.

13

Güncel konulara ilişkin açıklamalarda bulunan uluslararası yatırımcı ve strateji uzmanı Ali Serim, “Türkiye büyük miktarda sermaye çekebilir. Yakın zaman önce bütçe harcamalarında kısıntıya gidilecek olmasına ilişkin kararlar, hukuk alanında atılacak adımlar ve demokratik değerlerin güçlendirileceğine ilişkin yapılan açıklamalar Londra ve New York gibi finans merkezlerinde dikkat çekti. Lazım olan aksiyona geçmek ve niyetin sadece söylemden ibaret olmadığını somut örneklerle göstermektir.” dedi.