Tahvillerin vadesi 2014 yılında dolacak. O tarihe kadar elinde 100 dolarlık tahvil olanlara, Hazine her altı ayda bir 4.75 dolar, yılda toplam 9.50 dolar (yüzde 9.5) faiz ödeyecek.Konuya yabancı olanlar soracaklar: "Faiz yüzde 9.5 ise yüzde 7.95 getiri nedir?"Uluslararası piyasalarda Hazine'nin sattığı tür tahviller satışa sunulduğunda 100 dolarlık tahvil, 100 dolara satılmıyor. Bazı 100 dolarlık tahviller 90 dolara, bazıları 110 dolara satılıyor.Yıllık yüzde 9.5 faiz kuponu olan tahvil 90 dolardan satılır ise tahvil sahibinin yıllık getirisi yüzde 9.5'in üzerine çıkıyor. Tahvil 100 dolar yerine 110 dolara satılmış ise satın alanın getirisi yüzde 9.5'in altına düşüyor. Hazine, yurtdışında yıllık yüzde 9.5 kupon faizi ve yüzde 7.95 getiriyle 500 milyon dolarlık tahvil sattı. Hazine'nin 2014 vadeli tahvil ihracında yüzde 9.5 kupon faizli 100 dolarlık tahvil 108.62 dolara satıldığı için bu tahvillerin yıllık getirisi yüzde 7.95 olarak hesaplanıyor.Hazine'nin sattığı tahvillerin yıllık yüzde 7.95 oranındaki dolar getirisi, aynı vadeli ABD Hazinesi tahvillerinin 2.84 puan üzerinde.Acaba ABD Hazinesi tahvili yüzde 5.11 getiri sağlarken yabancılar yüzde 7.95 faizli TC Hazinesi tahvili alır mı?Alıyorlar. Yabancısı da alıyor, yerlisi de alıyor. Hazine'nin 500 milyon dolarlık tahvil ihracına 3 misli talep geldi. Tahvillerin yüzde 49'unu ABD'deki, yüzde 25'ini Avrupa'daki, yüzde 23'ünü Türkiye'deki, yüzde 3'ünü diğer ülkelerdeki yatırımcılar kapıştı.Acaba bizim halkımızın bu tür tahvilleri satın alma şansı var mı? Turkish Yatırım'dan Yıldız Kemaloğlu Hanım'a sordum. Bana anlatılanlara göre, bankalarımız, "eurobond" adı verilen bu tür dövizli tahvillerin yurtdışındaki satışlarına, doğrudan aracı bankalara başvurarak veya aracı bankalarla iştirak edebiliyorlarmış.Bankalarımızda tasarrufu olanlar, bankalardaki görevlilere, "Ben de TC Hazinesi tahvili satın almak istiyorum" diyerek başvurduklarında, bankalar, müşterileri adına yurtdışında alım talebinde bulunabiliyormuş. Faiz ve getiri farklı Şimdi gelelim en önemli iki soruya: Hazine neden borçlandı? Borçlanmanın zamanı mıydı? (1) Hazine bir yandan ödüyor, ödemek için de borçlanıyor. Borç çevirmek için de borçlanıyor. Borç çevirmek için her yıl bir borçlanma hedefi belirliyor. Bu yılki hedef yurtdışında 5.5 milyar dolarlık eurobond satmak. Bugüne kadar, bu son borçlanmayla 3 milyar dolar borçlanmış oldu. (2) Hazine'nin bu tahvil satışı, yurtdışındaki dalgalanmalardan sonra, gelişmekte olan bir ülkenin ilk tahvil satışı. Satılacak tahvile 3 misli talep olması ve de tahvillerin, ABD tahvillerinin getirisinin 2.84 puan üzerinde bir getiriyle satılabilmesi, Türkiye için iyi bir gösterge olarak kabul ediliyor. guras@milliyet.com.tr Hazine iyi borçlandı
