O güne göre ucuz, bugüne göre pahalı aldılar

Yabancılar bir şirketi satın aldıklarında satanlar "Ucuza mı sattık?" acaba diye üzülüyordu. Çünkü bir sonraki satışta alıcının ödediği fiyat daha yüksek oluyordu...Derken efendim, "tatlı meltem" gitti, yerini "kocakarı fırtınası"na bıraktı. "Kocakarı fırtınası"nın etkisinde çok şey kırıldı, yıkıldı.Acaba geçen yıl içinde yabancılara satılan şirketlere, satış günü yabancılar ne ödedi? Bugün o şirketlerin borsadaki "piyasa değerleri" ne oldu? Satıcı mı kaybetti, alıcı mı kaybetti? Ekonomide rüzgâr değişince, fiyatlar da değişiyor. Türk ekonomisinde "tatlı meltem" rüzgârları eserken, tüm varlıkların fiyatları gibi şirketlerin de fiyatı yükselmişti. Tekrarda yarar var... Bu tür hesaplamalar "güne göre değişir"... O gün o şirketlerin hisse senetleri borsada yüksek fiyatla işlem görüyordu. Bugün düşük fiyatla işlem görüyor. Ama yarın ne olacağı bilinmiyor.O nedenle "Kim kazandı, kim kaybetti?" hesabı, "bugün için" yapılan bir hesaptır.Ben bu konuyu merak edince, Turkish Yatırım Genel Müdürü Berra Kılıç'ı aradım. O benim için bir hesaplama yaptı. Hazırladığı tabloyu bu yazının altında bulacaksınız.Kim kazandı, kim kaybetti hesabının nasıl yapıldığına bir örnek vereyim: Yapı Kredi Bankası'nın yüzde 57.4 hissesine İtalyan UniCredito/Türk Koç Ortaklığı 1.489 milyon dolar ödedi.Yapı Kredi Bankası hisse senetlerinin 5 Haziran günü İMKB'de satış fiyatına göre piyasa değeri (başka anlatımla, tüm hisselerinin işlem günündeki fiyattan toplam değeri) 3.128 milyon dolar. 3.128 milyon doların yüzde 57.4'ü, 1.795 milyon eder. Fiyatlar güne göre değişiyor Demek ki, ekonomideki "kocakarı fırtınası"na rağmen, İMKB'nin çöküşüne rağmen, İtalyan UniCredito/Türk Koç Ortaklığı'nın 1.489 milyon dolara aldığı hisselerin, bugünlerdeki değeri, satış fiyatının yüzde 21 üzerinde, 1.795 milyon dolar.Bu tabloya satıcı üzülecek... Ucuz sattım diyecek. Alıcı sevinecek, ucuz aldım diyecek.Bir de farklı örnek vereyim. Turkcell hisselerinin yüzde 13.2 oranındaki bölümünü Alfa 1.590 milyon dolara almıştı. Satılan hisse senetlerinin değeri bugün yüzde 28 daha aşağıda, 1.142 milyon dolar. Bu tabloya satıcı sevinecek. Alıcı fiyat düştü diye üzülecek.Borsadaki gerileme nedeniyle şimdilik, geçen yıl satılan şirketlerin çoğunun iyi fiyatla satıldığı görünümü var. Ama bu görünüm geçici. Borsadaki fiyatlar yükselince, satanlar "Ucuz sattık" diye gene üzülmeye başlayacak. Ucuz satan üzülüyor Satılan / Ortaklık yapılan şirket Satılan hisselerin değeri* Alınan payın şimdiki değeri Değişim (%) Denizbank 2.437 2.150 -12Petrol Ofisi 1.054 747 -29Finansbank*** 2.774 2.121 -24Turkcell 1.590 1.142 -28Tüpraş 4.140 2.167 -48Garanti Bankası*** 1.805 1.685 -7Dışbank 1.140 1.045 -8Yapı Kredi Bankası 1.489 1.795 21Gima 100 100 0TEB Mali Yatırımlar 217 456 110Tesco Kipa 104 405 290Kent Gıda 182 341 88Merko Gıda 5 5 -7Konfrut Gıda 3 6 136Penguen Gıda 4 4 1 * Satış tarihi itibariyle*** Finansbank'ın satış fiyatında 100 adet kurucu hisse için ödenen 451 milyon $ da dahildir.*** Garanti Bankası'nın satış fiyatında 182 adet kurucu hisse için ödenen 250 milyon $ da dahildir.Kaynak: Turkish Yatırım. guras@milliyet.com.tr Yabancılara satılan şirketler